«2025 U.S. Proxy Season: Midseason»

Sammendraget er laget i KI, men gjennomgått av Norsif.

Innledning
Årets amerikanske proxy-sesong skiller seg ut: Færre aksjonærforslag kommer til avstemning, og en ny dynamikk er i ferd med å forme hvordan bærekraft, selskapsstyring og lederlønn diskuteres i styrerommene. Analysen fra midt i sesongen fra ISS-Corporate avslører tydelige skift i både innhold og strategi – med viktige implikasjoner for investorer og kapitalforvaltere med ESG-fokus.

Hovedfunn

1. Sterk nedgang i aksjonærforslag og et nytt taktisk landskap
   Etter et toppnivå i 2022 har innsendte aksjonærforslag falt kraftig i 2025, særlig innen miljø og samfunnsansvar. Flere forslag avvises nå av børsmyndighetene (SEC) på grunn av strengere krav til relevans og økonomisk betydning for selskapet. Dette har endret både proposisjonenes innhold og hvilke strategier forslagsstillere benytter.
2. ESG-forslag faller, men klimagassutslipp forblir et prioritert tema
   Antall forslag om miljø og sosiale forhold på stemmeseddelen har gått ned, men forslag relatert til klimagassutslipp (GHG) er fortsatt blant de mest fremtredende. De fleste ber om bedre rapportering, klimamål og fremdrift i omstillingsplaner. Samtidig har antall forslag om lobbyvirksomhet og politiske bidrag falt, blant annet fordi flere slike forslag ble avvist før generalforsamlingen.
3. Selskapsstyring: fortsatt høy aktivitet og støtte
   Styringsrelaterte forslag, som krav om enklere flertallsvedtak og retten til å innkalle til ekstraordinære møter, har fått størst gjennomslag. 25 forslag har oppnådd flertall så langt i sesongen, og de fleste gjelder styringsstrukturer. Investorer gir særlig støtte når dagens praksis fremstår udemokratisk (f.eks. høy terskel for møteinnkalling).
4. Lønn på toppen, støtte på vei ned
   Medianlønnen for CEOer har nådd nye høyder: 17 millioner dollar i S&P 500 og 7,2 millioner i Russell 3000. Samtidig har støtten til «Say-on-Pay»-avstemninger falt noe, trolig på grunn av økt bruk av engangsbonuser og løpende justeringer. Med økonomisk usikkerhet og markedssvingninger i vente, kan lønnspraksis komme ytterligere under lupen i 2026.

Konklusjon
Årets proxy-sesong viser at ESG ikke nødvendigvis er på vei ut, men at tonen er endret. Investorer etterspør færre forslag – men med større presisjon og krav til effekt. Samtidig tyder utviklingen på at styring og lønnspraksis vil være prioriteter for ansvarlig eierskap fremover.
For finansfolk med bærekraftsansvar er dette en wake-up call: Kvalitet, ikke kvantitet, preger fremtidens investoraktivisme. Det er ikke lenger nok å vite hva som stemmes over – du må forstå hvorfor og hva det betyr for kapitalallokering, risiko og troverdighet.